• 20180728-dollars-1728x800_c.jpg

البيع المكثف لسندات الخزانة الأمريكية هو سيناريو مروع بالنسبة للدولار الأمريكي

in Économie by

La vente massive d’obligations du Trésor américain est un scénario apocalyptique pour le dollar américain

Depuis avril 2018, la Russie a vendu près de 85% des obligations du Trésor américain et a augmenté ses réserves d’or à un niveau record.

En avril et mai de cette année, Moscou a réduit ses actifs en titres du Trésor américain de 96 milliards de dollars à 15 milliards de dollars. La liste des 33 plus grands détenteurs de dette publique publiée par le département du Trésor américain n’inclut plus la Russie. Dans le même temps, la Banque centrale russe a augmenté de manière significative sa part d’or dans ses réserves internationales.

Ces facteurs ont conduit à un changement significatif des réserves internationales russes au cours de la dernière décennie : la part de l’or a été multipliée par 10, tandis que celle des bons du Trésor américain est tombée à son niveau le plus bas.

Le rôle des bons du Trésor américain dans les réserves mondiales

Les réserves internationales d’un pays représentent les actifs financiers nets des autorités monétaires (généralement les banques centrales) qui sont détenus dans différentes réserves, telles que les devises étrangères (obligations et dépôts), l’or, les droits de tirage spéciaux – unité de paiement créée par le Fonds Monétaire International – et la position de réserve au FMI, en plus de certains autres actifs.

La Banque Centrale de Russie

La Banque Centrale de Russie

Ces ressources sont utilisées par le pays pour faire face à ses engagements financiers tels que l’émission de devises, pour minimiser la volatilité, ainsi que pour protéger le système financier des spéculateurs. En général, il s’agit d’une sorte de matelas de sécurité pour amortir les conséquences des chocs externes sur l’économie de l’État.

Dans le système financier actuel, la plupart des réserves internationales sont investies dans des obligations d’État américaines. Ces obligations sont émises par le Trésor américain pour financer la dette du gouvernement américain. Les États-Unis peuvent librement émettre leur monnaie, profitant du fait que le commerce international se fait en dollars, ce qui contribue à la demande mondiale de dollars. C’est-à-dire que chaque pays qui achète des obligations du gouvernement américain finance le déficit américain. Mais pourquoi la communauté internationale continue-t-elle à financer l’économie des États-Unis, en soutenant l’hégémonie du dollar ?

La réponse est très simple. Les titres de créance américains sont considérés comme l’actif le plus sûr au monde avec une plus grande liquidité, ce qui signifie que, si nécessaire, ces actifs peuvent être vendus rapidement et sans perte de valeur. Les États-Unis ont une bonne cote de crédit, malgré certaines spéculations sur le plafond de la dette. On croit qu’une défaillance des États-Unis est presque impossible, ce qui rend cet actif idéal pour le matelas de sécurité d’un pays.

La Russie et la dé-dollarisation

La Russie tente de réduire sa dépendance à la monnaie américaine après que Washington et ses alliés ont imposé des sanctions au pays en 2014. Le président russe Vladimir Poutine a déclaré que Moscou ne peut plus compter sur le système financier dirigé par le dollar américain parce que les États-Unis ont imposé des sanctions unilatérales et violé les règles de l’Organisation Mondiale du Commerce.

La première étape a été d’augmenter les transactions en monnaie nationale avec les partenaires commerciaux de la Russie, réduisant ainsi la demande pour les dollars de ces pays.

En conséquence, les transactions en roubles dans l’Union économique eurasienne (composée de l’Arménie, du Bélarus, du Kazakhstan, du Kirghizistan et de la Russie) ont augmenté de manière significative. En Octobre 2017, la Chine a ouvert à Moscou la première division de sa Banque de l’Industrie et du Commerce pour promouvoir les transactions en yuans. De plus, Moscou a déjà signé des accords avec la Turquie, l’Iran et l’Azerbaïdjan pour éviter d’utiliser le dollar dans les transactions internationales. Lors du 10e sommet du BRICS qui s’est tenu à Johannesburg du 25 au 27 juillet, les représentants des pays membres du groupe ont également discuté de la possibilité d’effectuer des transactions en monnaie nationale au lieu du dollar.

Début avril, Washington a imposé de nouvelles sanctions anti-russes, les plus dures depuis 2014. Les États-Unis ont imposé des sanctions à 38 hommes d’affaires et entreprises russes.

Les réserves d'or de la Russie ont atteint près de 2 000 tonnes

Les réserves d’or de la Russie ont atteint près de 2 000 tonnes

En juin 2018, le département du Trésor américain a révélé qu’en avril de cette année, la Russie avait vendu la moitié de ses titres de la dette publique américaine. Ainsi, la Russie est passée de la 18e à la 22e place sur la liste des principaux prêteurs américains. En juillet 2018, il a été révélé que la Russie s’est débarrassée d’un autre tiers de ses obligations américaines. Dans le même temps, les réserves d’or de la Russie ont atteint près de 2 000 tonnes. Au cours des six premiers mois de 2018, la Banque centrale russe a acheté environ 106 tonnes de métaux précieux, augmentant la part de l’or dans les réserves internationales de 18%, et a également augmenté ses réserves libellées dans d’autres monnaies, déposées dans les banques centrales d’autres pays .

Selon la présidente de la Banque de Russie, Elvira Nabiullina, l’objectif de la banque est de diversifier ses réserves internationales.

« Nous avons récemment diversifié l’ensemble de la structure des devises(en réserves internationales). Nous avons mis en œuvre une politique visant à garantir que les réserves internationales soient stockées et diversifiées en toute sécurité« , a déclaré Nabiullina en commentant la vente des obligations.

Certains experts pensent que la Russie a vendu ses obligations du Trésor américain parce qu’elle craint que ces actifs puissent être gelés en cas de nouvelles sanctions anti-banques. Toutefois, de telles mesures sont peu probables parce qu’elles affecteraient la crédibilité des investisseurs du système financier américain dans le monde entier.

Que se passera-t-il si d’autres pays se débarrassent des bons du Trésor américain ?

Quant aux conséquences pour l’économie américaine, la vente d’obligations américaines par la Russie ne constitue pas une menace majeure pour Washington car, même avant la vente massive d’obligations, la Russie ne se classait qu’au 18e rang sur la liste des principaux prêteurs des Etats-Unis.

Parmi les plus grands détenteurs d’obligations du Trésor américain figurent la Chine, qui détient des obligations d’une valeur de 1,18 trillions de dollars. Le Japon occupe la deuxième place avec 1,03 trillion de dollars. Parmi les leaders figurent également l’Irlande, le Brésil, la Suisse, le Royaume-Uni, l’Inde et l’Arabie Saoudite.

Imaginez que la plupart de ces détenteurs de dette américaine se débarrassent des obligations du Trésor américain. L’offre d’obligations augmenterait considérablement, ce qui les ferait dévaluer. Les rendements obligataires américains atteindraient un niveau record. Cette situation pourrait faire effondrer toute l’économie américaine.

La Turquie est un autre pays qui a déjà décidé de se débarrasser des obligations du gouvernement américain. Le président du pays, Recep Tayyip Erdogan, estime que l’Occident veut punir le pays pour sa politique de renforcement de la souveraineté. Selon les dernières données, Ankara a réduit ses ressources financières investies en titres américains de 38% depuis octobre 2017, augmentant ainsi les achats d’or.

Bien que ces obligations demeurent l’actif le plus sûr au monde aujourd’hui, compte tenu de la guerre commerciale de Washington contre la Chine, premier prêteur américain, certains analystes prédisent que Pékin pourrait également réduire sa position dans le Trésor américain, comme cela a déjà été fait par la Russie et la Turquie. Cette étape marquerait véritablement le début de la fin de l’ère du dollar.

article originel : Mass US Treasury bonds sell-off spells apocalyptic scenario for USD

منذ أبريل 2018 ، باعت روسيا ما يقرب من 85 ٪ من سندات الخزانة الأمريكية وزادت احتياطياتها من الذهب إلى مستوى قياسي.
في أبريل ومايو من هذا العام ، خفضت موسكو أصولها في سندات الخزانة الأمريكية من 96 مليار دولار إلى 15 مليار دولار. ولم تعد قائمة أكبر 33 من حملة الدين العام التي نشرتها وزارة الخزانة الأمريكية تشمل روسيا. في الوقت نفسه ، زاد البنك المركزي الروسي بشكل كبير حصته من الذهب في احتياطياته الدولية.
وقد أدت هذه العوامل إلى تغيير كبير في الاحتياطيات الدولية الروسية على مدى العقد الماضي، ارتفعت حصة من الذهب بنسبة 10، في حين أن سندات الخزانة الأمريكية إلى أدنى مستوى لها.
دور خزائن الولايات المتحدة في الاحتياطيات العالمية
الاحتياطيات الدولية للبلد هي الأصول المالية الصافية من السلطات النقدية (عادة البنوك المركزية) التي تقام في المحميات المختلفة، مثل العملات الأجنبية (السندات والودائع)، والذهب، وحقوق السحب الخاصة – وحدة أنشأها صندوق النقد الدولي – وموقف الاحتياطي في صندوق النقد الدولي ، بالإضافة إلى بعض الأصول الأخرى.
البنك المركزي الروسي
وتستخدم هذه الموارد من قبل الدولة للوفاء بالتزاماتها المالية مثل إصدار العملات الأجنبية ، لتقليل التقلبات ، وكذلك لحماية النظام المالي للمضاربين. بشكل عام ، إنه نوع من مرتبة الأمان لتخفيف تأثير الصدمات الخارجية على اقتصاد الدولة.
في النظام المالي الحالي ، يتم استثمار معظم الاحتياطيات الدولية في السندات الحكومية الأمريكية. يتم إصدار هذه السندات من قبل وزارة الخزانة الأمريكية لتمويل ديون الحكومة الأمريكية. يمكن للولايات المتحدة أن تصدر عملتها بحرية ، مستفيدة من حقيقة أن التجارة الدولية بالدولار ، مما يساهم في الطلب العالمي على الدولار. أي أن كل دولة تشتري السندات الحكومية الأمريكية تمول العجز الأمريكي. لكن لماذا يستمر المجتمع الدولي في تمويل الاقتصاد الأمريكي ، ويدعم هيمنة الدولار؟
الجواب بسيط جدا. يعتبر الدين الأمريكي أكثر الأصول أمانًا في العالم مع قدر أكبر من السيولة ، وهذا يعني أنه إذا لزم الأمر ، يمكن بيع هذه الأصول بسرعة ودون خسارة في القيمة. تتمتع الولايات المتحدة بتصنيف ائتماني جيد ، على الرغم من التكهنات حول سقف الديون. ويعتقد أن فشل الولايات المتحدة يكاد يكون مستحيلاً ، مما يجعل هذا الأصل مثاليًا لمرتبة الأمان في بلد ما.
روسيا ودولرة الدولار
وتحاول روسيا للحد من اعتمادها على العملة الأمريكية بعد أن فرضت واشنطن وحلفاؤها عقوبات على البلاد في عام 2014. الرئيس الروسي فلاديمير بوتين قال إن موسكو لم تعد قادرة على الاعتماد على النظام المالي الدولار الأمريكي بسبب أدى فرضت الولايات المتحدة عقوبات من جانب واحد وانتهكت قواعد منظمة التجارة العالمية.
وكانت الخطوة الأولى هي زيادة معاملات العملة المحلية مع الشركاء التجاريين لروسيا ، مما قلل من الطلب على دولارات هذه الدول.
ونتيجة لذلك ، ازدادت بشكل ملحوظ معاملات الروبل في الاتحاد الاقتصادي الآسيوي (المكون من أرمينيا وبيلاروس وكازاخستان وقيرغيزستان وروسيا). في أكتوبر عام 2017 ، افتتحت الصين في موسكو أول فرع لبنك الصناعة والتجارة التابع لها لتعزيز المعاملات في اليوان. بالإضافة إلى ذلك ، وقعت موسكو بالفعل اتفاقات مع تركيا وإيران وأذربيجان لتجنب استخدام الدولار في المعاملات الدولية. في القمة العاشرة التي عقدت في جوهانسبرغ في الفترة من 25 إلى 27 يوليو ، ناقش ممثلو أعضاء المجموعة إمكانية إجراء المعاملات بالعملة الوطنية بدلاً من الدولار.
في أوائل أبريل ، فرضت واشنطن عقوبات جديدة ضد روسيا ، وهي الأصعب منذ عام 2014. فرضت الولايات المتحدة عقوبات على 38 من رجال الأعمال والشركات الروسية.
بلغ احتياطي روسيا من الذهب ما يقرب من 2000 طن

بلغ احتياطي روسيا من الذهب ما يقرب من 2000 طن
في يونيو 2018 ، كشفت وزارة الخزانة الأمريكية أنه بحلول أبريل من هذا العام ، كانت روسيا قد باعت نصف سندات الدين العام الأمريكي. وهكذا ، انتقلت روسيا من المركز الثامن عشر إلى الثاني والعشرين على قائمة البنوك الأمريكية الرئيسية. في يوليو 2018 ، تم الكشف عن أن روسيا تخلصت من ثلث آخر سنداتها الأمريكية. في الوقت نفسه ، بلغ احتياطي روسيا من الذهب ما يقرب من 2000 طن. خلال الأشهر الستة الأولى من عام 2018 ، اشترى البنك المركزي الروسي حوالي 106 طن من المعادن الثمينة ، وزاد حصة الذهب في الاحتياطيات الدولية بنسبة 18٪ ، وزاد أيضًا احتياطياته المقومة بعملات أخرى ، وأودعت في البنوك المركزية بلدان اخرى . وفقا لرئيس بنك روسيا ، Elvira Nabiullina ، هدف البنك هو تنويع احتياطياتها الدولية. « لقد قمنا مؤخرًا بتنويع هيكل العملة بالكامل (في الاحتياطيات الدولية). لقد قمنا بتطبيق سياسة لضمان تخزين الاحتياطيات الدولية وتنويعها بأمان ، « قال نبيولينا تعليقا على بيع السندات. يعتقد بعض الخبراء أن روسيا باعت سندات الخزانة الأمريكية لأنها تخشى أن يتم تجميد هذه الأصول في حالة فرض عقوبات جديدة ضد البنوك. ومع ذلك ، فإن مثل هذه التدابير غير محتملة لأنها ستؤثر على مصداقية المستثمرين في النظام المالي الأمريكي حول العالم. ماذا سيحدث إذا تخلصت بلدان أخرى من سندات الخزانة الأمريكية؟ أما بالنسبة للعواقب المترتبة على الاقتصاد الأمريكي ، فإن بيع السندات الأمريكية من قبل روسيا لا يشكل تهديدًا كبيرًا لواشنطن ؛ لأنه حتى قبل البيع الضخم للسندات ، احتلت روسيا المرتبة 18 فقط في القائمة من المقرضين الرئيسيين في الولايات المتحدة. ومن بين أكبر حاملي سندات الخزانة الأمريكية ، الصين التي تملك سندات بقيمة 1.18 تريليون دولار. اليابان في المرتبة الثانية بـ 1.03 تريليون دولار. وتضم قائمة القادة أيضاً أيرلندا والبرازيل وسويسرا والمملكة المتحدة والهند والمملكة العربية السعودية. تخيل أن معظم حاملي الديون الأمريكية يتخلصون من سندات الخزانة الأمريكية. سيزيد عرض السند بشكل كبير ، مما قد يؤدي إلى انخفاض قيمة العملة. عائدات السندات الأمريكية ستصل إلى مستوى قياسي. قد يؤدي هذا الوضع إلى انهيار الاقتصاد الأمريكي بأكمله. تركيا بلد آخر قرر التخلص من السندات الحكومية الأمريكية. ويعتقد رئيس الدولة ، رجب طيب أردوغان ، أن الغرب يريد معاقبة البلد على سياسته في تعزيز السيادة. وفقًا لأحدث البيانات ، خفضت أنقرة مواردها المالية المستثمرة في الأوراق المالية الأمريكية بنسبة 38٪ منذ أكتوبر 2017 ، وبالتالي زادت عمليات شراء الذهب. وعلى الرغم من أن هذه السندات تظل الأصول الأكثر أمانًا في العالم اليوم ، نظرًا للحرب التجارية التي شنتها واشنطن ضد الصين ، أول بنك أمريكي ، يتوقع بعض المحللين أن بكين قد تقلل أيضًا من مكانتها في الخزينة الأمريكية ، على هذا النحو. وقد تم بالفعل من قبل روسيا وتركيا. هذه الخطوة من شأنها أن تشير حقاً إلى بداية نهاية حقبة الدولار. المقالة الأصلية: بيع سندات الخزانة الأمريكية الشاملة يؤدي إلى سيناريو مروع للدولار الأمريكي

بول أنطونوبولوس

Facebook Comments